Posted By: dammie () on 'CZfinance'
Title:     Re: Posilujeme
Date:      Sat Apr 27 23:34:46 2002

> Ale panove. Zaklady menove politiky!
> Tisk novych bankovek je velmi primitivni nastroj pro hybani s 
> menovymi kurzy.

Tento 'primitivni' nastroj pouzivala CNB, aby udrzela stabilni 
kurz az do roku 1996, kdy tento boj CNB prohrala (a cedulova 
banka svuj boj za kurz o kterem si mysli, ze je spravny vzdycky 
prohraje; sily na trhu, jsou vzdy silnejsi nez predstavy 
centralnich bankeru).

A jeste poznamka ke kurzu koruny. Pokud je tedy soucasny vyvoj 
kurzu meny nezdravy je to pouze a pouze vliv zasahu statu tj. 
centralni banky nebo vlady. 

Deficit bezneho uctu je dnes vyrovnavan prebytkem na kapitalovem 
uctu. Tj. nabidka korun (importeri nakupujici devizy) prevysujici
poptavku po korunach (exporteri prodavaji utrzene devizy) je 
vyrovnana previsem vyssi miry zahranicnich investic (poptavka
po korunach) nez nasich investic v zahranici (poptavka po devizach).
Pokud by neexistovala tato poptavka zahranicnich investoru (nebo 
by byla nizsi), koruna by neposilovala, ale naopak by doslo k 
spontannimu znehodnoceni koruny, ktere by ji zlevnilo. Dovozci 
by snizili sve devizove zisky z prodeju v CR a vyvozci by zvysili 
sve korunove zisky za prodeje v zahranici. Kurz by zmenil pomer
dovozu a vyvozu a udrzoval by tak celkovou platebni bilanci
v rovnovaze.

A zde je jadro problemu. Otazka zni zda jde o dlohodobe tendence 
a zamery investovat v CR (pak se neni ceho obavat, jde o zdravy
hospodarsky vyvoj; investice dnes znamenaji zitra vyssi
produktivitu a take export) nebo je tato poptavka udrzovana umele 
statem, a to bud centralni bankou (zminovany zisk z urokoveho 
diferencialu) ci protekcionistickou politikou (zvyhodnovani 
zahranicnich investoru) kterou provadi soucasna socialisticka vlada.  

dammie

Search the boards