Posted By: snake (:q!) on 'CZfinance'
Title: Re: Zadluzeni domacnosti
Date: Sat May 26 02:53:36 2007
> Vzhledem k tomu, ze CNB se usilovne stara, aby pravidelne znehodnocovala
> menu, a zaroven bezne uroky z vkladu neprevysuji miru inflace (ani u
To s tou menou myslis vazne? V prostredi, kdy za 5 let koruna neustale
apreciovala, plynule od vice nez 40 korun za dolar az k dnesnim 20? Huh?! A
Euro "totez v bledemodrem", jen ta apreciace nebyla zdaleka tak hruzne
velika... Dlouhou dobu bylo investovani do nasi meny nejvyhodnejsi v
porovnani se vsemi ostatnimi konvertibilnimi menami na svete (tohle myslim
vazne, skutecne byla nase mena Nr.1)...
Jinak pres monetarni makroekonomii rozhodne nejsem nijak presprilis vzdelanej,
takze na to nemohu mit ani nijak extra vyhranenej nazor, ale zkusim k tomu
jeste pridat znama fakta, pripadne nazory jinych, ktere povazuji za
akceptovatelne ci duveryhodne:
CNB ma velke devizove rezervy, o mnoho vetsi, nez je zvykem. Zpusobuje ji to
diky apreciaci ztraty ve vysi desitek miliard, ktere jednou budeme muset
zaplatit (pokud si je CNB nevyrovna sama, ale to IMHO nelze moc ocekavat; CNB
tu proste neni od toho, aby byla ziskova, ac nektere jeji aktivity mohou byt
ziskove opravdu hodne). Dalsim nakupem deviz by samozrejme pustila do obehu
vice korun a snizila po nich poptavku (no, poptavku taky, ale primo pusobi
samozrejme na nabidkove strane; dusledkem je znehodnoceni meny vuci jinym
menam, coz se projevuje rustem kursu).
A ted si proberme moznosti: CNB muze nakupovat rezervy. Jiz ted ji pusobi
obrovske ztraty. Chtela-li by kurs ovlivnit, musela by delat operace ve vysi
odhadem desitek miliard korun (min trh ani nezaznamena). A co se stane? Za
nejakou dobu to trh vstreba, koruna si pojede opet svym tempem a CNB bude mit
daleko vic rezerv, ktery ji diky apreciaci uz ted pusobi obrovske ztraty. Coz
je celkem dost nevhodne vyuziti penez, ze?
Kdyby naopak devizove rezervy prodala, situaci samozrejme jeste zhorsi a
vyvozci zacnou padat jak zrale hrusky. Uz ted je apreciacni tlak na ne
doslova na doraz. Na jednu stranu je to spatne (nekteri zakonite kleknou), na
druhe strane je to dobre ("prirozeny vyber";-), ale hlavne to, ze to nuti
vyrazne zvysovat efektivitu vyroby a produktivitu prace). Cili pokud nebudou
nejake skoky, kterym by se vyvozci proste nemeli sanci prizpusobit, bude tlak
vyvijeny apreciaci mit dusledky nejen negativni, ale i pozitivni. Zatim bych
rekl, ze tlak je presne tak akorat "na doraz". Nuti je to opravdu znacne, ale
negativni likvidacni dusledky IMHO neprevysuji pozitivni nuceni k efektivite.
CNB to samozrejme hlida a ma k pusobeni i jine nastroje. Krome retoriky (ta
pusobi spis ale stabilizacne a kratkodobe) tu mame takove veci jako je
urokova sazba (hlavne diskont), povinne minimalni rezervy apod. Minimalni
rezervy jsou rozumne nizko a kdyby se slo jeste vyrazne nize (a zvysil se
objem penez v obehu), budou mit banky jis malo vlastniho kapitalu a mohly by
zacit prilis riskovat a nasledne mit problemy. To za to jiste nestoji, tady
asi nic moc menit tedy nebudeme.
Co urokova sazba? Kdybychom ji zvysili, zacne byt koruna samozrejme
atraktivnejsi diky tomu, ze pri stejnem kursu (to je bezny predpoklad; do
budoucna nikdo nevidi) nyni i v budoucnu by se v nasi mene vydelalo vic a
tudiz by po zpetne konverzi byl cisty vydelek vetsi. Cili potrebujeme naopak
radeji sazbu pod urovni okoli. Ale pozor, ono to s tou sazbou neni tak
jednoduche. Sazba ovlivnuje nejen kurs, ale i nasi inflaci (mnoho
rozpujcovanych penez diky nizke urokove mire znamena vetsi spotrebu, a ta muze
znamenat rust cen, pokud nabidkova strana nestiha reagovat)... To je jedna z
moznosti, kdyby urok CNB hodne podstrelila. Pri narustu inflace by pak musela
jit s urokem nahoru, a to daleko vyse nez o kolik sla predtim dolu. Inflace a
urokova mira proste museji byt v rozumne rovnovaze. V deflacnim pasmu se
nastesti nepohybujeme, to by byl pak IMHO jeste horsi/zajimavejsi problem.
Suma sumarum CNB dela pro kurs, co muze, ale ten si proste pojede dal svym
tempem... Vetsi aktivitu, nez jakou vyviji nyni, bych od ni cekal snad jen v
tom velmi neprijemnem pripade, ze by na nasi menu utocil ve velkem nejaky
spekulant (jsme pomerne mali, takze kdyz se nejaka velka banka ci podobna
instituce rozhodne zahybat s trhem, ma realnou sanci na uspech)...
> vetsiny terminovanych vkladu), tak by se o investovani mel zajimat kazdy,
No tohle uz se tu take nekolikrat probiralo a nikdo nenuti nikoho investovat
zrovna do nejjednodussich terminovanych vkladu ci dokonce nechat povalovat
penize na beznem ucte. Ja osobne jsem ale za nizkou urokovou miru velmi
vdecny, protoze to jednak drzi dole inflaci, a za druhe drzi dole i uroky z
uveru, takze v ekonomice je dostatek penez jak pro podniky, tak pro nas,
obcany, kdyz jsi jdeme vzit hypoteku. A porad si muzeme nastesti dovolit
jeste ten luxus byt pod urokovymi sazbami Eurozony, o Americkych uz vubec
nemluve (tam je ted diskont snad o dokonce 2% p.a. nad tim eurozonovym)...
> A stat by utratil penize mnohem lepe, kdyby misto podpory vybranych
> financnich produktu (stavebni sporeni, ruzna penzijni pripojisteni,
> uroky z hypotek) platil vsem zajemcum kurs investovani (a utraceni ;-)
Vicemene souhlasim, jen si ale nedovedu predstavit tu realizaci:-). O tom, ze
podpora stavebniho sporeni neplni svou funkci, nemuze byt pochyb, u toho
penzijka ci zivotniho uz si tolik jisty nejsem, u uroku k hypotekam taktez...
snake